블록딜 뜻과 사전공시 제도 시행 (7월 24일) 물적분할 회사 투자 주의

최근 SM의 하이브 주식 75만주 비공개 대량매도를 비롯해, HD현대중공업, 에코프로머티 등 굵직굵직한 회사의 블록딜 때문에 개미 투자자들이 피를 말리고 있습니다.

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블록딜 (Block Deal)

대량 / 비공개 / 시간제한 / 높은비용

블록딜이란 매수자-매도자가 특정된 상태에서 거래하는 대량의 주식 매도로 Block (덩어리) + Deal (거래)에서 파생됐습니다. 단어의 뜻 그대로 대량(덩어리) 거래를 말하죠

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이러한 거래가 장중에 발생하면, 주가에 큰 영향을 주기 때문에 보통은 장 전 혹은 장 후 증권사의 주재로 이뤄집니다.

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대량매도의 경우 수수료도 쎄고, 현재 주가 대비 할인이 적용되어 싸게 팔아야 되는 등 불편한 점이 있지만, 자금 마련을 위해 대주주들이 처분하거나 투자자들이 엑싯 할 때 종종 활용 되어 왔습니다.

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삼성가의 이부진 대표가 상속세 재원 마련을 위해 24년 1월 전자, 물산, SDS 등의 주식 5,586억 규모를 대량매도 했고, 또 4월 4,467 상당의 한번 더 했었습니다.

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기본적으로 블록딜은 악재

(과거 공매도 세력 활용)

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대량의 주식이 시장에 풀리기 때문에 당연히 블록딜은 악재입니다.

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아주 특수하게 성장을 위한 (설비 확충 및 신사업 진출) 자금 마련을 위한 대량매도가 아니라면, 사실상 대부분은 악재로 반영 됩니다. 특히 엑시트를 위한 투자자들의 블록딜은 주가 폭락으로 이어집니다.

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그래서 과거 내부 정보를 이용해 공매도하는 사례도 꽤 많았구요 (지금은 공매도가 금지라 못하겠지만)

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자본시장 불공정 거래의 약 43%는 미공개 정보를 이용한 불공정 행위입니다.

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그 대표적인게 블록딜을 활용한 공매도죠.

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대량거래를 하는 주관사로부터 정보를 받은 증권사는 미리 이 사실을 캐치한 후 공매도를 칩니다. 그리고나서 실제로 대량의 주식이 시장에 풀렸다는 Block Deal 뉴스가 뜨면서 주식이 폭락하고 공매 세력은 이를 통해 돈을 버는 겁니다.

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5월 6월 폭증하는 이유

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최근 이런 대량의 거래가 많이 늘어나는 이유는 블록딜 사전공시 제도의 시행 때문입니다.

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7월 24일 부터 상장법인의 임원 및 주요 주주의 블록딜은 30일~90일 전에 미리 공시해야 됩니다.

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아마 많은 거래 주체들이 마감 시한인 30일 전에 공시를 하겠죠.

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과거 대량매도를 비공개로 했던 이유는 이 자체 만으로 시장에 악영향을 주고, 매도 소문이 나면 그 소문 자체만으로도 주가가 하락하기 때문에 최대한 주가 하락을 막기 위해 비공개로 처분했던 겁니다.

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그걸 7월 24일부터 30일 전에 미리 공개해야 되니, 공개 직후부터 주가 하락을 감수해야 되는 상황이 벌어진 겁니다. (주식 팔아서 손에 쥐는 이익금이 줄어든다는 말입니다.)

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그렇기 때문에 사전공시 시행 전 빨리 처분하는 거죠. 특히, 물적분할 한 회사들을 중심으로 미리미리 빠르게 블록딜로 자금을 마련하자는 움직임이 벌어지고 있습니다.

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그래서 5월, 6월 갑자기 여기저기서 막 터지고 있는 겁니다.

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물적분할을 한 회사는

더욱 더 위험

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최근 반토막 난 LG엔솔의 경우 아직 대량매도 뉴스는 없지만, 7월 24일 이전에 터지지 않겠냐는 말이 솔솔 나오고 있습니다.

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보통 회사는 사업부문을 떼어내 상장하는 분할을 하는데, 이때 인적분할 대신 물적 분할을 선택하는 경우가 많습니다.

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인적분할을 할 경우 기존 주주에게 떼어내는 회사의 주식을 그대로 비율 만큼 줘야 되지만, 물적분할을 할 경우 해당 주식을 고스란히 모회사가 가지고 있기 때문에 회사 입장에선 물적분할을 하는게 일반적입니다.

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사실 분할 자체는 문제가 아닙니다.

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LG만 보더라도 화학이 신설법인인 엔솔의 지분을 가지고 수직적으로 분할하니 주주이 지분가치는 희석되지 않습니다. 문제는 그 다음입니다. 만약 신설회사를 상장할 경우 기존 LG화학 주주의 지분가치는 무조건 희석됩니다.

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그나마 대량매매를 안하면 양반인데, 물적분할한 회사의 주식을 대량으로 매도하면 화학이 지분가치는 계속해서 희석되고, 신규상장에 참여한 엔솔 주주들도 피를 보게 됩니다.

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그런데 LG화학이 엘지에너지솔루션을 블록딜 할거라는 카더라가 돌고 있습니다. 화학이 엔솔의 지분 81.84%를 고스란히 들고 있기 때문이죠.

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이걸 팔지 않으면 주식시장에 흘러가지 않으니 큰 상관이 없지만 파는 순간 폭탄이 됩니다.

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사전공시가 시행되는 7월 24일 전에 대량매도를 하지 않을까.. 라는 뉴스가 도는 겁니다.